Bài giảng Quản trị rủi ro - Chương 9: Tài trợ tổn thất

NỘI DUNG

• Phần 1 : Giới thiệu

• Phần 2 : Tác động của bảo hiểm đối với giá trị

vốn cổ phần

• Phần 3 : Phân tích bảo hiểm trước tổn thất

• Phần 4 : Bảo hiểm và chi phí vốn

• Phần 5 : Ứng dụng kỹ thuật hoạch định ngân

quỹ vốn trong QTRR

9.1. GIỚI THIỆU VỀ TÀI TRỢ TỔN THẤT

• Tài trợ tổn thất:

Là khoản tiền dùng để bù đắp (cứu trợ) một

phần tổn thất xuất hiện, nhằm giảm thiểu và ngăn

ngừa rủi ro không thể kiểm soát được.

Hoạt

động

tài trợ

phụ

thuộc

vào

Nguồn tài trợ của một tổ chức

Loại hình kinh doanh của tổ

chức

Loại nguy cơ rủi ro của tổ chức

và kinh nghiệm

các

yếu

tố:

Tổ chức là người chuyển giao

hay là người nhận rủi ro

Phân loại phương pháp tài trợ rủi ro (dựa trên cơ

sở chi phí sử dụng)

9.1.1Phương pháp lưu trữ rủi ro

9.1.2. Phương pháp chuyển giao rủi ro – Bảo

hiểm

- Thành phần cơ bản của một giao dịch bảo

hiểm

+ Một hợp đồng được hai bên thỏa thuận

+ Chi phí thanh toán cho người bảo hiểm.

+ Một khoản chi trả có điền kiện

Hình thức bồi thường:

• Nguyên tắc bồi thường

- Đảm bảo cho người được bảo hiểm có vị trí tài

chính như trước khi có tổn thất xảy ra

- Các bên không được lợi dụng bảo hiểm để trục

lợi

- Đảm bảo người được bảo hiểm không thể nhận

được số tiền chi trả nhiều hơn giá trị tổn thất mà

họ gánh chịu

- Chỉ áp dụng cho hai loại bảo hiểm là bảo hiểm

tài sản và bảo hiểm trách nhiệm dân sự

Phương thức bồi thường:

• Sửa chữa tài sản bị thiệt hại.

• Thay thế tài sản bị thiệt hại bằng tài sản khác.

• Trả tiền bồi thường.

• Tiền mặt

• Đóng góp bồi thường:

- Có từ hai đơn bảo hiểm trở lên

- Có quyền lợi chung được bảo hiểm

- Có sự cố xảy ra

- Các bên cùng có trách nhiệm bồi thường

Các hình thức công ty bảo hiểm:

Công ty đại chúng

Công ty của nhà nước

Mục đích Lợi nhuận cho các cổ đông Lợi nhuận cũng là nghĩa vụ

của nhà nước

Chủ sở hữu Các cổ đông

Nhà nước/nhân dân

Khả năng Được xác định trên cơ sở Được xác định cơ sở lợi

tài chính vốn và lợi nhuận thặng dư nhuận và tài trợ về tài chính

của nhà nước

Phân loại công ty bảo hiểm:

BH nhân thọ

BH phi nhân thọ

• Bảo hiểm cho người được bảo • Bảo hiểm tài sản

hiểm sống hoặc chết

• Bảo hiểm trách nhiệm dân

sự

• Bảo hiểm con người phi

nhân thọ.

• tuổi thọ, tính mạng, sức khỏe

con người không xác định

được giá trị.

• sự kiện bảo hiểm không không

hoàn toàn gắn liền với rủi ro

• chỉ công ty bảo hiểm nhân thọ

mới được cung cấp

• đây là loại hợp đồng dài hạn và

thường mang tính tiết kiệm.

LOẠI

TẦN SỐ

MỨC TỔN

ẢNH

^TỔNCơ s^Xở^Ur^Ấa^Tquyết định phương pháp tài trợ tổn thất

DỰ BÁO

QĐ TÀI TRỢ

THẤT

HƯỞNG

THẤT

HIỆN

Không

Rất cao

Rất thấp Rất cao

Không bảo hiểm

Tự bảo hiểm

đáng kể

Mức độ

vừa phải

Thấp

Bình

Nhỏ

Cao

trong 1

thường

năm

Tự bảo hiểm

Bảo hiểm bán

Mức độ

Trung

bình

vừa phải

Trung bình

Thấp

Trầm trọng phần

Bảo hiểm toàn

phần

trong 10

năm

Tác động của bảo hiểm đối với giá trị vốn cổ phần:

phân tích sau tổn thất

Ví dụ:

• Giả sử thiên tai đã gây ra rủi ro tổn thất cho một DN.

• Trong một thị trường vốn hoàn hảo:

• Tổn thất giá trị vốn cổ phần sau sự cố = giá trị nguồn vốn

bị tổn thất

• DN có đóng phí bảo hiểm và được bảo hiểm chấp nhận bồi

thường khoản giá trị vốn cổ phần bị thiệt hại cho chủ sở hữu

 tài trợ cho phương án tái đầu tư DN không cần tìm

nguồn vốn mới

DN có thể khôi phục được hoạt động cũng như thu nhập dự

tính ở mức trước tổn thất

Giá trị vốn cổ phần không bị giảm giá trị khi rủi ro xảy ra.

PHÂN TÍCH BẢO HIỂM TRƯỚC TỔN THẤT

• Bảo hiểm là những quan hệ kinh tế gắn liền

với quá trình hình thành, phân phối và sử dụng

các quỹ tập trung - quỹ bảo hiểm - nhằm xử lý

các rủi ro, các biến cố.

• Bảo hiểm bảo đảm cho quá trình tái sản xuất

và đời sống của xã hội được diễn ra bình

thường.

tổn thất kỳ vọng của thu nhập do tổn thất tương

lai

• ꢀ_ꢁ= ꢂ_ꢃꢄ* ꢅ_ꢆ

ꢇ ꢉꢇ

ꢇ

ꢈ

ꢈ ꢊ

ꢏ

∑

ꢐꢑꢋ

•

<

_ꢎ− ꢒ

ꢐꢑꢋ

ꢎ

ꢋꢌꢍ

ꢇ

ꢊ

ꢏ

∑

> ꢒ

ꢐꢑꢋ

ꢎ

ꢋꢌꢍ

K = vốn đầu tư ban đầu

E = thu nhập hàng năm

k = chi phí vốn của công ty

9.4. BẢO HIỂM VÀ CHI PHÍ VỐN

• Chi phí vốn có thể được coi như là các khoản

tiền vay chi ra để mua hay cải tiến của một

công ty tài sản cố định .

• Bảo hiểm sẽ làm giảm rủi ro cho doanh

nghiệp, do vậy một nhà đầu tư sợ rủi ro sẽ sẵn

lòng bỏ ra một khoản chi phí (phí rủi ro) để né

tránh rủi ro.

giá trị hệ số bêta (ꢓ) rủi ro

ꢓ_ꢔ= ꢕ_ꢋꢓ_ꢖ+ ꢕ_ꢗꢓ_ꢘꢙ

• Trong đó:

• ꢓ_ꢔ= Hệ số beta của suất sinh lợi cổ phiếu

• ꢓ_ꢖ= Hệ số beta của các hoạt động kinh doanh

• ꢓ_ꢘꢙ= Hệ số beta của chi phí quản trị rủi ro

• ꢕ_ꢐ= Tỷ trọng của các thành phần

ỨNG DỤNG KỸ THUẬT HOẠCH ĐỊNH NGÂN

QUỸ VỐN TRONG QUẢN TRỊ RỦI RO

Giá trị tổn thất β = 0.3. hiện giá có hiệu chỉnh rủi ro của chi phí QTRR theo

phương án mua bảo hiểm với phí bảo hiểm là 650.000$ trả ngay.

Tính RAPV : Giả định tổn thất sẽ không xuất hiện trong 6 tháng đầu. Chi phí

thay thế tài sản có nhu cầu vay khoản tiền 500.000$ lãi suất 9% thời hạn 5

năm.

• Giải

ꢚꢛ.ꢜꢜꢜ

ꢛꢜꢜ.ꢜꢜꢜ

ꢛ

∑

D =

+

_ꢟ= 519.964$

ꢐꢑꢋ

ꢞ

(ꢋꢌꢜ,ꢜꢝ)

Giá kỳ vọng của chi phí tài trợ sau tổn thất trong thời gian trung bình của tổn

thất là 519.964$. tỷ lệ rủi ro có hiệu chỉnh được tính như sau.

E(r_R,M) = r₁+ β_R.M[E(r_M)- r₁]

= 0.08+ 0.3*( 0.13-0.08)= 0.095

Nếu tổn thất trung bình xuất hiện với thời gian là 6 tháng chúng sẽ được sử

dụng một nữa của lãi suất tức 0.0475. do đó RAPV sẽ là

ꢛꢋꢠ.ꢠꢡ ꢚ

RAPV = _{( ꢋꢌꢜ,ꢜꢚꢢ ꢛ)}= 496.386$

• Từ ví dụ trên cho thấy vay vốn có chi phí rẻ hơn mua bảo hiểm.

Bài giảng Quản trị rủi ro - Chương 9: Tài trợ tổn thất - Võ Hữu Khánh